发布日期：2025-09-03 10:48 点击次数：50
（原标题：英伟达(NVDA.US)财报涌现客户相关度激勉担忧 两大客户孝敬近四成营收）
智通财经APP获悉，好意思国东谈主工智能芯片巨头英伟达(NVDA.US)在最新财报文献中涌现，其营收高度相关于少数客户。公司在周三向好意思国证券交往委员会(SEC)提交的二季度文献骄气，仅有两家客户便孝敬了英伟达7月季度总营收的39%。
其中，“客户A”占总营收的23%，“客户B”占16%。这一比例彰着高于昨年同期，其时前两大客户分歧孝敬14%和11%的销售额。该涌现再度激勉市集对英伟达是否过度依赖少数大客户的推敲，尤其是微软、亚马逊、谷歌和甲骨文等云筹划巨头。
英伟达首席财务官Colette Kress暗意，大型云处事提供商约占公司数据中心收入的50%。在本季度，数据中心业务已占英伟达举座营收的88%，是公司增长的中枢驱能源。英伟达在文献中坦言：“咱们在某些技巧曾从少数客户中获取了多数收入，这一趋势可能会合手续。”
不外，英伟达并未显现客户A和客户B的具体身份。值得戒备的是，这两家被列为“平直客户”，即并非最终使用者，而是从英伟达采购芯片，再将其装置至系统或电路板后转售给数据中心、云处事商或末端客户的企业。这类平直客户包括富士康、广达等ODM/OEM厂商，以及戴尔(DELL.US)等系统集成商或分销商。与此同期，外汇投资云筹划公司、互联网企业偏激他企业客户则被归类为“障碍客户”，英伟达只可通过订单与里面销售数据推算其孝敬。
文献还骄气，有两家障碍客户分歧孝敬了开头10%的总营收，主要通过客户A和客户B采购系统。此外，一家未具名的“东谈主工智能研发公司”也通过平直和障碍渠谈为英伟达孝敬了可不雅收入。这使得外界对英伟达的客户结构愈加扑朔迷离。
分析师渊博以为，异日英伟达的成漫空间将与人人云筹划本钱开支密切相关。汇丰银行分析师Frank Lee在周四的研报中指出：“除非2026年云处事商本钱开销预期进一步豁达，不然短期内英伟达盈利上行空间和股价催化剂有限。”他对英伟达督察“合手有”评级。
濒临质疑，英伟达科罚层强调，公司需求已稀奇传统云处事商。Kress在财报电话会上指出，除云筹划巨头外，企业用户、“新式云处事商”、以及国外政府采购的“主权AI”技俩，正在共同鼓吹公司增长。本年英伟达瞻望将在主权AI领域录得200亿好意思元收入。
首席引申官黄仁勋则在投资者调换中建议更高大的愿景：到本世纪末，人人AI基础身手市集领域有望达到3至4万亿好意思元。英伟达不仅能在价值500亿好意思元的AI数据中心中拿下约70%的成本份额，还将在GPU除外的其他芯片上赚钱。他称，前四大超等云厂商的本钱开支在往日两年已翻倍，本年瞻望达到6000亿好意思元，而更多企业和国外云处事商也正在加入AI算力扩展。
